ТОП
  Новини
  Інтерв'ю
  Біржа праці
  Дошка оголошень
  Каталог підприємств
  Акції та пресс-релізи
  Статті та Аналітика
 

Довідник
  Про Луцьк
  Карта Луцька
  Міська тел. довідка
  Телефонні коди Волині
  Поштові індекси Волині
  Міський транспорт
  Розклад руху поїздів
  Розклад руху по АС-1
 

Інструменти
  Книги
 

Ми ВКонтакте
 


Підписка на новини

e-mail:
RSS RSS
 


Стратегія залучення фінансових ресурсів




Стратегія залучення фінансових ресурсів

Виділяють наступні типи стратегій залучення фінансових коштів, які можуть мати внутрішню і зовнішню орієнтацію (але, як правило, повинні органічно поєднувати ту і іншу).

1. Використання власних засобів для розширення своєї ринкової ніші. Застосовується середніми і крупними вузькоспеціалізованими фірмами, що діють на стійких ринках, що склалися. В цілому малоприбуткова.

2. Об`єднання фінансових ресурсів середніх і крупних фірм для здійснення дорогих проектів захоплення нових ринків.

3. Використання всіх доступних джерел фінансування (позики, випуск акцій, створення консорціумів і ін.) для формування і реалізації перспективних інноваційних програм малих і середніх підприємств наукоємких галузей. Ризиковано, але високоприбутковий.

4. Залучення донорських засобів крупних фірм - споживачів продукції в рамках вертикальної інтеграції з ними.

5. Перехресне фінансування (підрозділи, що генерують фінансові кошти, діляться ними з тими, у кого вони бракує).

Зовнішня орієнтація припускає опору на позикові засоби (облігаційні позики і банківські кредити), внутрішня - на власних (статутний капітал і прибуток).

Стратегія фінансування визначає:

1) оптимальне співвідношення внутрішніх і зовнішніх джерел залучення фінансових коштів;

2) ціну, яку фірма може за них заплатити;

3) способи розподілу (перерозподіли) фінансових ресурсів між підрозділами.

Перше завдання є особливо складним і не має однозначного рішення. Причина полягає в тому, що відхилення від оптимуму в ту і іншу сторону одночасно надзвичайно вигідно і ризиковано.

Орієнтація на використання прибутку - найбільш безпечний спосіб фінансування. Але, по-перше, її величина взагалі обмежена, що накладає жорсткі рамки на потенційні можливості розвитку фірми. По-друге, зростання частки прибутку, що направляється на розширення і вдосконалення виробництва, ущемляє поточні інтереси власників.

Ці обмеження, здавалося б, можна подолати за рахунок емісії акцій, яка приносить додатково величезні засоби. Проте компанії йдуть на цей крок зазвичай з великим небажанням, і цьому є причини. Річ у тому, що акції реалізуються стороннім особам, а отже, йдуть з-під контролю емітента і згодом вільно продаються і купуються на ринку цінних паперів. Таким чином, рано чи пізно вони можуть зосередитися в руках будь-якої особи (у тому числі і конкурента), що дозволить йому без відома засновників встановити контроль над корпорацією.

В цьому сенсі використання зовнішніх (позикових) джерел фінансування переважніше. Але фірма при цьому потрапляє в залежність до кредиторів, які при нагоді можуть її цілеспрямовано збанкротити.

Однак використання позикових засобів може принести компанії чималі вигоди (а не тільки запобігти прихованій зміні власника). Річ у тому, що збільшення їх частки обумовлює зростання головного показника, що характеризує ефективність її роботи, - рентабельності власного капітала.

Чим вона вища, тим більший попит мають акції фірми, тим, отже, вище їх курс і, таким чином, ціна самої корпорації. Причина полягає в тому, що привернутий капітал заробляє прибуток нарівні з власним, а з розрахунку рентабельності в даному випадку виключається.

В той же час збільшення частки позикового капіталу, як вже мовилося, відповідно збільшує і ризик банкрутства, бо у фірми в потрібний момент може не опинитися засобів на погашення позик.

Багато негативних сторін описаних вище стратегій залучення фінансових ресурсів можна подолати з допомогою лізінга - довгострокової оренди устаткування. Фірма купує і передає в оренду необхідні елементи основного капіталу.

Іноді має місце поворотний лізінг - суб`єкт продає майно лізингової компанії і бере його в оренду з можливістю зворотного викупу.

По змісту лізинг є формою товарного кредиту в основний капітал, а формою схожий з інвестиційним фінансуванням. Існують наступні основні варіанти лізингу.

1. Залежно від кількості учасників:

  • прямий лізинг (постачальник і лізінгодавець - одна особа);
  • косвенний лізинг (майно в лізинг здає не постачальник, а фінансовий посередник).

2. За типом майна, що стає об`єктом операції (рухоме і нерухоме).

3. Залежно від місця її висновку (внутрішній і зовнішній). При внутрішньому лізингу всі учасники представляють одну країну. При зовнішньому (міжнародному) - різні держави.

4. Залежно від форми повернення засобів виділяють лізинг:

  • з грошовим платежем;
  • з компенсаційним платежем (продукцією, послугами);
  • зі змішаним платежем.

5. За об`ємом обслуговування:

  • чистий лізинг (все обслуговування майна здійснює лізінгоутримувач);
  • з додатковим обслуговуванням.

6. По терміну використання майна і пов`язаними з ним умовами амортизації:

  • з повною окупністю і повною амортизацією;
  • з неповною.

7. По характеру оплати (оперативний і фінансовий лізинг).

Оперативний лізінг припускає здачу майна в оренду на термін, менший нормативного терміну його служби. Тому лізингові платежі по одному договору не покривають всієї вартості майна, і воно здається кілька разів. При цьому обов`язки по ремонту і страхуванню майна зазвичай лягають на лізінгодавача. Така форма лізингу використовується відносно засобів транспорту, будівельного устаткування, сільськогосподарської і комп`ютерної техніки.

Розміри платежів при оперативному лізингу вище, ніж при інших формах, у зв`язку з обліком додаткових ризиків неможливості повторно надати майно в лізинг. Після закінчення терміну договору майно повертається.

Фінансовий лізінг - операція із спеціального придбання майна у власність з подальшою здачею в користування на термін, приблизно співпадаючий з терміном експлуатації і амортизації. Звичайне майно отримується для конкретного користувача, який його самого вибирає. Ризик переходить до лізінгоотримувача.

Іноді використовується роздільний лізінг, який частково фінансується лізінгодавачем, а частково за рахунок позик. Основний ризик при цьому несуть кредитори.

Підприємства із слабкою фінансовою базою, але високорентабельні, а також молоді і малі підприємства можуть використовувати сублізинг.

Лізингодавач знижує для себе ризик неповернення позик, отримує певні податкові (на майно) і амортизаційні пільги.

лізінгоотримувач набуває:

  • 100%-не фінансування;
  • відсутність необхідності негайного повернення засобів;
  • можливість створення зручної всім схеми виплат;
  • зменшення ризику морального і фізичного зносу для лізінгоотримувача;
  • зниження прибутку оподаткування, оскільки лізингові платежі відносяться на витрати;
  • присвидшення обороту продукції, стимулювання впровадження новинок і освоєння досягнень НТП.

Стратегію залучення капіталу не в останню чергу обумовлює ціна, яку за це потрібно заплатити. На неї впливають:

  • виплати з прибутку, наприклад дивіденди по привілейованих акціях;
  • процент по банківських позиках і облігаціях;
  • ставка оподаткування.

На практиці розраховується середня, або поточна, ціна капіталу (СВЦК), яка часто використовується як ставка дисконтування і еталону для порівняння вигідності умов залучення додаткового капіталу і визначення відповідної стратегії дій.

Любой новий варіант стратегії залучення капіталу порівнюється з його ціною, що діє, або внутрішньою нормою прибутковості, і, якщо та виявляється вищим, такий варіант береться на озброєння.

Що ж стосується перерозподілу фінансових потоків між підрозділами, то його стратегія виробляється за допомогою портфельних матриць.

 

Варто уваги :

1. Бізнес Портал Луцька
2. Біржа Праці
3. Форум міста Луцьк
4. Водолій Гороскоп

 Прочитано - 4344 раз








Сервіси
  Афіша
  ТВ - програма
 

Медіа
  Фотогалерея
  Відео - Луцьк
 

...

Погода Луцьк
 


Погода в інших містах

волог.:

тиск:

вітер:

волог.:

тиск:

вітер:

волог.:

тиск:

вітер:

волог.:

тиск:

вітер:

 

Ми в Facebook
 




© 2007 - 2016 Топ Луцьк


Проект компанії:
Про портал | Правила порталу | Рекламодавцям

Промо | Партнери проекту | Робота у нас | Карта сайту | FAQ | Контакти